散热器和轿车暖风机,是轿车发动机冷却体系和车身暖风体系的要害零部件。2009年公司的轿车散热器产值国内排名第二,OEM市场占有率10%。2009-2010年,公司经营收入别离增加27%和30%,净利润别离增加27%和37%。
公司散热器产品应用广泛、除乘用车和商用车外还配套工程机械、特种车、农用车等。公司凭借热交换器范畴的技能优势活跃拓展产品线,与客户合作开发CPU水冷体系、壁挂炉(智能燃气热水器)热交换器等非轿车用产品,培养未来增加点。
铜质硬钎焊技能的钎焊熔点高达620℃以上,需在隔氧环境中进行,公司是全球第六家、国内仅有一家把握了该技能并应用于批量生产散热器产品的企业。此外公司还把握双波涛散热带、管带式耐高压热交换器等技能,并以此为依托开发各类新产品。
公司2008年以来提高模块化产品供货份额,在散热器中参加电扇和电机总成等配件,2009-2010年的模块化供货占比别离是40.37%和63.69%,公司近年来新开发的散热器悉数为模块化产品,估计未来两年内模块化产品的出售份额将提高至90%,逐渐提高产品的附加值。
募投项目新增产能包含:140万台乘用车铝制散热器、20万台铝质商用车散热器、90万台车用暖风机,有利于处理现在面对的产能瓶颈。一起公司拟出资4700万元对现存技能中心进行晋级建造,有利公司新产品研制与整车厂同步,并为横向拓展产品线供给研制支撑和技能储备。
主张询价区间为14.77-18.47元。咱们猜测公司2011-2013年的全面摊薄每股盈余将达1.03元、1429元、1454元。考虑到公司根本的产品中微客配套份额比较高,咱们给予公司2011年16-20倍的市盈率,对应合理价值区间16.41-20.52元,主张询价区间为14.77-18.47元之间。
1)轿车行业需求下滑的危险;2)非车用商品市场开辟的危险;3)原材料价格上升过快的危险。(本文来历: