咱们以为，获益于国内半导体工业逆周期出资和国家战略支撑，中国大陆设备商场有望在全球工业增速趋缓的布景下逆势坚持高速扩张，本乡设备企业将迎来严重时机，测验设备有望成为首先完成设备国产化打破的范畴之一，主张重视本乡测验设备职业龙头。
半导体测验一般主要指半导体工艺中后道的功用测验，而广义的半导体测验还包含前道的工艺检测。测验工艺贯穿半导体规划、制作、封装与测验三大进程，是进步芯片制作水平缓进行制品率办理的要害之一。测验机（ATE）是检测芯片功用和功用的专用设备，分选机和探针台是将芯片的引脚与测验机的功用模块连接起来并完成批量自动化测验的专用设备。在规划验证和制品测验（FT）中，测验机和分选机合作运用；在晶圆制作环节的硅片级测验（WET、CP）中，测验机和探针台合作运用。
据SIA、SEMI数据，18年6月以来全球半导体出售额、北美半导体设备制作商出货金额均呈现了显着的增速放缓。2018年以来，比较于海外工业周期见顶趋势闪现，全球增速最高的中国大陆半导体出售商场持续坚持微弱增加，中芯世界、长江存储为代表的国内一线晶圆厂建造进展稳步推动，在2018Q1、Q2全球设备出售同比增速回落的布景下，中国大陆设备商场别离同比增加31％、51％，在上年同期26％、11％的基础上进一步显着提高。咱们咱们都以为国内正处于逆周期出资的半导体工业打破要害阶段，在本乡出资的大力拉动和政策支撑下，国内半导体设备商场有望逆势扩张。
获益于本乡工业出资向上及国家战略支撑，SEMI估计18年中国大陆有望以118亿美元/yoy+44％逾越中国台湾成为全世界第二大半导体设备商场，19年有望以173亿美元/yoy+47％初次位居全球榜首，18、19年全球占比或达19％、26％。测验设备出售额约占整个半导体商场出售额的9％，咱们估计18、19年中国大陆半导体测验设备商场空间约74、108亿元。
国产测验设备开展已具有三大时机，或是首先完成设备国产化的范畴之一现在全球半导体测验机商场仍被泰瑞达、爱德万两大海外龙头占有，探针台商场东京电子、东京精细等企业技能实力较为抢先。但咱们咱们都以为国产测验设备开展已具有三大时机：1）世界ATE龙头技能进步及商场拓宽或面对渠道期；2）本乡晶圆厂、封测厂开展迅速，产能从中国台湾及海外转到中国大陆的进程为本乡设备发明严重兴起时机；3）下业进入“背工机年代”，测验需求渐趋多元化，服务靠近客户的实在需求、以应用为中心、本钱更优化的国产设备有望更受喜爱。主张重视本乡测验设备职业龙头。
危险提示：宏观经济下行及半导体职业周期性动摇，国内芯片制作技能打破慢于预期、工业出资没有抵达预期，国内半导体设备技能打破慢于预期。