3月27日，银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（简称8号文），以规范理财业务投资运作。由于整顿力度远超预期，使得8号文成为近期业内议论最热的话题。而对于投资者来说，最关心的还是今后打理财产的产品的发行数量和收益率是否会因此双双下降。
理财周报记者整理有关数据发现，3月27日前后一周，打理财产的产品收益率和发行量变化还并不明显。以3月27日为界，人民币产品的平均收益率前一周为4.40%，而后一周即3月28日—4月3日的人民币产品平均收益率为4.41%。
发行量方面的变化则相对大一些，据统计3月21日—3月27日期间，银行打理财产的产品发行总数为850款，3月28日—4月3日发行总数为694款，发行量虽有某些特定的程度的下降，但其中不乏月末冲量的影响。
不过，业内的人表示，前后两周的观察周期还太短，8号文对打理财产的产品的影响在长期的趋势上会更明显。“最近发的产品不少是8号文出来之前就已经准备好的，短期不会做调整。”
普益财富研究员曾韵佼认为，“8号文的下发使银行打理财产的产品的发行速度会暂时放缓。一方面，银行需要一些时间对现有资金池中的非标资产进行清理；另一方面，项目与产品投资的一一对应确实会加大打理财产的产品的发行难度。”
不过中信证券分析师则认为，2012年末银行业总资产约134万亿元，银行理财规模约7.1万亿元，估计其中至少有40%属于非标债权。如果按双限要求，非标债权规模分别可达到2.5万亿元或5.4万亿元，因此4%的红线相比来说较高。银行能够最终靠增加标准化债权投资规模，做大分母，实现对非标债权的配置。此外，大型银行离红线还有一定距离，因此打理财产的产品总规模不一定会收缩，反而可能继续增长。
理财周报记者来到多家股份制银行上海网点询问产品情况，发现多数打理财产的产品收益率仍在4%左右浮动，一些较高收益的银信合作产品依然在售卖中。比如一款名为“2013年金葵花-招银进宝之睿享8期2号理财计划”的产品，其收益率4.80%、期限83天，是由招商银行与华润信托合作的产品，将理财资金100%投资于华润信托设立的“华润信托-睿益13号固定收益产品投资单一资金信托计划”，在该信托计划中，受托人聘请东吴证券股份有限公担任投资顾问。
“最近的产品收益率都没太大的变化，产品类型也差不多，总行也还没有一点统一口径的下达。”某股份制银行资深理财师和记者说，“目前看来对我们这类股份制银行的发行影响还不大。不过村镇银行、合作社之类的小银行影响会很大，它们以前那些很高收益率的产品估计会收敛很多。”
对于未来打理财产的产品收益率走势，中信证券分析师认为，“预计银行打理财产的产品的总体收益率将降低。一方面，较高收益率的非标债权比例受到限制，可能降低理财资金的投资收益率；另一方面，打理财产的产品的单独核算、规范管理、信息公开披露等都将提高理财业务的成本。这将推动市场无风险利率水平的下行，改变各类资产和金融理财产品的吸引力，从而对投入资产的人的资产配置产生深远影响。”这也是业内对未来收益率走势的普遍看法。
实际上，最近一周的打理财产的产品收益率走势已有一定的体现。普益财富发布的最新研究报告数据显示，4月11日至4月17日京津冀地区可购买的人民币打理财产的产品，除结构性产品外，平均预期收益率是4.32%，产品整体收益水平下滑。本周8款产品平均预期收益率达5%及以上；65.9%的产品预期收益率在4%-5%之间；13款产品平均预期收益率在4%以下。
当然这也有季末冲高回落的因素影响，产品整体收益水平降低，高收益产品数量减少，特别是对于短期产品而言，最近一周仅有一款结构性产品的最高预期收益率达到5%，为南洋商行发行的“2013年汇益达I理财第11期产品（C13041）”，最高预期收益率是5%，最低预期收益率是1.20%，最终收益率与汇率挂钩，而非结构性短期产品的预期收益率全面回落到5%以下。
一般来说，以往高收益银行打理财产的产品所投向的信托计划、证券化资产以及融资券等债权资产全部列为非标准化债权资产，“通过投资非标债券资产的产品往往回报很高，风险也很高，反映在产品上多是非保本浮动收益型的产品，相比于保本产品收益明显较高。”而面对非标准化债权资产投资比例上限，以往的投资模式不得不做调整，也就势必影响到未来打理财产的产品的收益率。
不过一名城商行零售业务负责人和记者说，虽然8号文未来会降低打理财产的产品的平均收益，但并没有完全禁止非标债券资产的投向，吸引客户的高收益产品会减少但不会消失。
另外，中信证券分析师认为，8号文要求实现每只打理财产的产品与所投资资产的对应，由于目前理财资金主要投向长期资产，预计未来产品的平均期限将显著上升。
8号文给理财产品带来的调整阵痛不可避免，但从长久来看将有利于行业朝更规范的方向发展。
业内人士认为，“8号文的出台将带来银行打理财产的产品整体格局的调整，如产品收益更趋理性、风险收益层级更趋明晰、产品投资期限集中度降低等。产品格局的转变将带来更丰富、透明的投资环境，对规范银行理财市场的健康发展起到促进作用。”
在信息披露“一一对应”的要求下，原本的一些模糊投向产品就无法蒙混过关，这提高了打理财产的产品的可靠性。按照通知，商业银行应实现每个打理财产的产品与所投资资产(标的物)对应，向投资人充分披露非标债券资产情况，包括融资客户和项目名称、期限、到期收益分配和交易结构等情况，打理财产的产品存续期内非标债权资产变更或风险状况变化的，应在5日内向投资人披露。这也让投入资产的人更清楚地清楚自己投的究竟是什么，提高打理财产的产品的可信度。
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